截至2023年1月末，广义货币M2余额达到了惊人的273.81万亿元，同比增长12.6%；
社会融资规模增加5.98万亿元，比上个月暴增2.5倍；
人民币贷款单月增加4.9万亿，刷新历史最高纪录。这意味着2023年开年第一个月，放出去的贷款相当于去年一个季度的。
这些贷款去了哪里？绝大多数都去了各地城投公司、垄断国企和地方政府平台企业。干什么去了？各种各样的项目，尤其是大基建项目。
每当看到这些数据，每当看到M2的增长速度，每当看到居民储蓄增加的数字，每当看到人们为拉动内需出的那些主意，每当看到那些为促进经济增长而出台的种种急不可耐的举措，每当看到各个地方的豪言壮语与热火朝天，老实说，我心里就有一种心惊肉跳的感觉。

这样真的就能拉动经济吗？这样真的就能获得我们需要的发展吗？这些热火朝天的结果会是什么？
也许，我们穿透种种数字和宏观逻辑的迷雾，从实实在在个人生活的角度，才能更好地理解这个问题。
上个世纪80、90年代的时候，我们发展为什么那么快？在于那个时候我们是百废待兴，几乎什么都缺，什么都需要。好吃的缺，好穿的缺，好用的缺。所有这一切都缺，我们似乎什么都需要，能生产出来就行。那时我们用一年的工资买一台电视，用一年的收入安装一部电话，用大十几万甚至二十多万买一辆桑塔纳。因为确实需要。

本世纪初的十几年，发展为什么那么快？除了加入WTO，把我们自己消费不了的东西卖到世界各地之外，更重要的是，那是一个房地产的时代。最近住建部给出了一个数字，6亿栋房子。这6亿栋房子，至少就城市当中的，绝大多数就是那个时候建成的，或翻盖的。

在那个时候，朋友见面，往往少不了房子的话题。最近在哪买了个房子，哪个房子正在装修呢。要买什么样的家具，什么样的电器，等等。为此，不惜节衣缩食，甚至负债累累。
但现在，那个时代已经过去了。6亿栋房子，虽然农村的民房占了相当一部分，虽然有一些不是住宅，但总的说，那个时代过去了。房子，大体够住了，甚至有点多了。实在点说，买得起都卖了；没买的，实际上是很少数，有的也买不起了。
那时候的内需是从哪来的？就是从这当中来的。现在我们还能有那样旺盛的需求吗？要知道，那不是一般的需求，是最迫切的刚需，是需要用节衣缩食来满足的需求，是需要砸锅卖铁甚至寅吃卯粮来满足的需求。我们现在还能造就出那么大的需求吗？

有人说，中国不是还有6亿人每月收入不足1000元吗，不是还有9.4亿人月收入不到2000元吗？他们生活水平或消费的提升不是可以造就巨大的需求吗？没错，确实没错，但要知道，那是一个逐步的过程。我们再想快，现实中也只能是一个逐步的过程。
有人会说，怎么觉得这与你以前的观点不一样，你原来不是说城市和农村正在经历两个消费转型吗？
没错。是在经历两个转型，城市在经历后置业时代向努力活得好一点的时代转型，农村在经历从温饱阶段向耐用消费品阶段的转型。但如前所述，这依然是一个逐步的过程。进一步说，即使上了这个台阶会造就一个不错的需求，但和房地产时期的需求还是无法相比。后者是一个特殊背景下的暂时性的产物。

况且现实的问题是，由于失业增加，收入下降，预期变差，人们现在是不敢花钱。现在银行的存款的余额已经达到120多万亿，存量货币的将近一半躺在银行里。而在老百姓的心里，这是应急钱，保命钱，轻易不会花的，除非你能解决他们的后顾之忧。
所以我们现在应当正视和承认一个现实：形成一个如同过去几十年那样的旺盛内需没有可能了。内需不是你想拉动就能拉动的。这样一来，想要那样的一种发展也是没有可能的。我们应该承认现实，应该有另外的思路。

前几天我说过，中国经济高速发展的阶段没有完全过去。这当然是从潜力的意义上说的，中国工业化的过程没有完全完成，城市化的过程没有完成，全球化的过程没有真正完成，地区之间尚存在着巨大差异，城乡居民消费正处于转型升级的阶段。这确实都是潜力。
这些潜力决定了，如果我们的方式对头，维持一个不错的发展速度，我们可以叫次高速或中速，是完全可能的。记得前些年有个概念，叫新常态，不知道为什么这几年不怎么提了。按我的理解，新常态说的就是这样的意思。
在这种新常态中，如果外需的情况好一点，我们的发展速度可能就会快一点，如果外需的情况下差一点，我们的速度就会慢一点。就是这么个简单的道理。而这取决于地缘政治格局。有人说，我们的出路是创新。但要我看，这个比创新还重要。创新与需求没有关系吗？

在这种情况下，我们需要的是什么呢？第一，努力为扩大或保持外需创造条件；第二，沿着民生实现民众真正需求的发展；第三，不与民争利，让老百姓分享发展的成果；第四，完善为形成良好预期所必需的社会安排。这样才会有一种健康的、持久的发展。
最忌讳的是什么？是揠苗助长，是为发展而发展，是为增长而增长，是大量投资下去而形成一堆债务和烂尾。有时，悠着点是必要的。